金融リテラシーには、曖昧なものではなく、研究に基づく明確な定義がある。それは、複利、インフレ、リスク分散、そして金利と債券価格の関係という 4つの概念を理解しているかどうかによって測定される。これらの問いに基づく大規模な国際調査は、金融システムが発達した豊かな国々を含め、成人の半数未満しかすべてに正しく答えられないことを一貫して示している。
研究で実際に使われている質問
Annamaria LusardiとOlivia Mitchellによって開発された 3つの質問が標準的な測定方法となり、数十か国で実施されてきた。
複利。年利 2%の口座に 100ドルを預けた場合、5年後には 102ドルより多いか、ちょうど 102ドルか、それとも 102ドルより少ないか?答えは「より多い」である。利息がさらに利息を生むからだ。
インフレ。口座の年利が 1%で、インフレ率が 2%の場合、1年後には今日より多く買えるか、同じだけ買えるか、それとも少なくしか買えないか?答えは「少なくしか買えない」である。残高は増えても、購買力は縮小する。
分散投資。1社の株式を買うことは、多数の株式を保有するファンドを買うことより通常安全か?いいえ。保有先を分散させることで、特定の 1社に固有のリスクが軽減される。
これらの質問はほとんど失礼なほど単純に見えるが、それこそが重要な点である。3問すべてに正しく答えられる成人の割合は、大半の国のサンプルで半数を下回っており、このパターンは国を超えて一貫している。
最も大きな金銭的代償をもたらす 2つの概念
複利は利益としても負担としても重要だが、人は一般に負担としてよりも利益としての方をよく理解している。72の法則がそれを具体的にしてくれる。72を年利で割れば、倍になるまでの年数が得られる。7%であれば、元本はおよそ 10年で倍になる。同じ計算は負債にもそのまま当てはまり、だからこそ 22%のクレジットカードは、何も返済しなければ 3年強で借金を倍にしてしまう。
インフレは人々が最も見落としがちな概念である。なぜなら、預金の明細書には増えていく数字が表示されるからだ。口座の利率が 1%で物価が 3%上昇する場合、実質リターンはおよそマイナス 2%になる。残高は増えても購買力は減る。10年間でそれは静かに、そのお金で買えたはずのもののおよそ 5分の 1を奪っていく。
この 2つの概念だけで、避けられたはずの金銭的損害の大部分を説明できる。どちらも引き算を超える計算を必要としない。
低い金融リテラシーと関連するもの
研究は一貫した関連を見出しているが、因果関係の立証は難しく、研究の大半は観察的なものである。
測定されたリテラシーが低いことは、より高コストな借入、退職後の計画の少なさ、株式市場への参加の少なさ、そして避けられる手数料を支払う可能性の高さと関連している。退職後の計画についての発見は最も一貫したものの一つである。3つの質問に正しく答えられる人は、退職について具体的に考えている可能性が大幅に高く、計画を立てることは人が最終的に何を手にするかを最も強く予測する要因の一つである。
2つの人口統計的な差が確実に現れる。測定されたリテラシーは若い成人ほど低いが、これは驚くにあたらず、経験を積むことでその差の大部分は縮まる。また、大半のサンプルにおいて女性の方が低く、その差の大部分は、女性が不正解を選ぶのではなく「わからない」という選択肢をより多く選ぶことに由来しており、これは知識と同じくらい自信の問題であることを示している。
金融教育は役に立つのか
推進派が望んだほどには役立たず、この点についての知見は変化してきた。金融教育プログラムのメタ分析は、行動への効果は小さく時間とともに減衰する一方、知識への効果は人々が実際に行うことへの効果よりもはるかに大きいことを見出している。
より効果的なのはタイミングである。何年も前に受講するコースよりも、住宅ローンを組む時点でのガイダンスのように、意思決定に近い場面で提供される教育は、行動変化をかなり大きく生み出す。デフォルト設定はさらに効果がある。退職金制度への自動加入は、退職金制度について教えることよりもはるかに大きく結果を変える。
これは、その知識を持つこと自体に反対する議論ではない。複利とインフレを理解することは本当に有用であり、それを身につけるコストは低い。これは、知識だけで行動が改善されると期待することに反対する議論である。高金利の負債を先に返済すべきだと知っていることと、実際にそれを返済することの間のギャップにこそ、お金は消えていくからだ。
よくある関連質問
72の法則とは何か?
複利成長のための近道である。72を年利で割ることで、元本が倍になるまでの年数を概算できる。6%ならおよそ 12年、9%ならおよそ 8年である。これは投資に対してと同様に負債に対してもそのまま機能し、大半の人にとってはこちらの方が有用な使い道である。
金融リテラシーはお金の扱いが上手いことと同じか?
いいえ、同じではない。リテラシーとは概念を理解していることであり、行動とは実際に何をするかである。この 2つは相関するが、その間には大きなギャップがあり、だからこそデフォルト設定を変える介入は、知識を変える介入よりも高い効果を発揮する傾向がある。